Het belastingvoordeel van in Ierland gevestigde ETF's, uitgelegd met cijfers

De meeste ETF's die aan Europese beleggers worden verkocht, zijn in Ierland gevestigd, en de reden is belasting, niet geografie. Wanneer een Amerikaans bedrijf dividend uitkeert aan een fonds in Ierland, houden de Verenigde Staten 15 procent in onder het belastingverdrag tussen Ierland en de VS, in plaats van de 30 procent die ze een fonds op de meeste andere plaatsen rekenen. Ierland belast het fonds zelf vervolgens tegen nul en houdt niets in wanneer het fonds u uitbetaalt. Op Amerikaanse aandelen verliest de Ierse route één keer 15 procent van het dividend. De alternatieven verliezen 30 procent.

Op 100.000 belegd in een S&P 500-ETF met een dividendrendement van 1,5 procent is dat het verschil tussen 225 en 450 per jaar dat wordt ingehouden voordat het geld u bereikt. Klein in elk afzonderlijk jaar, groot over de decennia dat een indexfonds doorgaans wordt aangehouden, en de reden dat het fonds dat u bezit vrijwel zeker met "IE" begint in zijn ISIN.

Waarom zijn ETF's in Ierland gevestigd?

Drie dingen moeten samenvallen om een fondsvestiging goedkoop te maken, en Ierland is het enige Europese land waar alle drie dat doen.

• Het verdrag met de Verenigde Staten. Het verdrag tussen Ierland en de VS geeft Ierse fondsen het dividendtarief van 15 procent, en de Amerikaanse belastingdienst aanvaardt Ierse UCITS-fondsen als inwoners die daar recht op hebben.
• Geen belasting op het fonds. Een Iers fonds betaalt geen Ierse belasting op zijn inkomen of winsten.
• Geen bronbelasting bij de uitkering. Ierland heft geen bronbelasting op uitkeringen aan niet-ingezeten beleggers. Een Duitse, Franse of Zwitserse houder ontvangt de uitkering bruto.

Voeg daar een grote fondsadministratiesector en het UCITS-paspoort aan toe, waarmee één fonds in de hele EU kan worden verkocht, en Ierland bezit de meerderheid van het Europese ETF-vermogen.

De drie belastingen op een dividend dat een grens oversteekt

Een dividend van een Amerikaans bedrijf dat via een fonds wordt aangehouden, kan drie keer worden belast voordat uw eigen land het ziet: aan de bron, wanneer het Amerikaanse bedrijf het fonds betaalt; binnen het fonds; en bij de uitkering, wanneer het fonds u betaalt. Ierland en Luxemburg zetten de tweede en derde laag allebei op nul, dus de vergelijking komt neer op de vraag of het fonds 15 procent of 30 procent krijgt aan de Amerikaanse grens.

Drie routes naar de S&P 500, vergeleken

Neem een Europese belegger met 100.000 in een S&P 500-ETF met een dividendrendement van 1,5 procent, dus 1.500 aan brutodividenden per jaar, en volg dat door drie vestigingslanden.

Lees de afroming als een kost. Op de belegde 100.000 is 225 per jaar 0,225 procent van het vermogen, de omvang van een volledige kostenratio van een goedkoop indexfonds. Het Luxemburgse fonds kiezen boven het Ierse op dezelfde index is in feite die kostenratio twee keer betalen.

Het in de VS gevestigde fonds kan Ierland evenaren, maar alleen als uw broker een W-8BEN indient en uw land een verdrag van 15 procent met de Verenigde Staten heeft, wat het Verenigd Koninkrijk, de eurozonelanden en Zwitserland hebben. Het voegt dan twee problemen toe die het Ierse fonds niet heeft: blootstelling aan erfbelasting, en het feit dat de meeste Europese brokers het niet verkopen.

Wat het kost op 100.000

• Jaar één. Het Ierse fonds houdt 225 meer dan het Luxemburgse of onbeschermde Amerikaanse fonds: 15 procent van het dividend.
• Twintig jaar, dividenden in contanten opgenomen. Bij een vast rendement van 1,5 procent is 225 per jaar gedurende twintig jaar 4.500. In woorden: de Luxemburgse route geeft de Amerikaanse schatkist vierenhalfduizend die de Ierse route houdt.
• Twintig jaar, dividenden herbelegd. Herbeleg de extra 225 elk jaar tegen 7 procent en het groeit tegen jaar twintig tot ongeveer 9.200, nog vóór enige groei van het dividend zelf.

Geen van deze cijfers is op zichzelf spectaculair. Ze zijn allemaal gratis: de twee fondsen bezitten dezelfde 500 bedrijven in dezelfde wegingen. De dividendcalculator laat zien hoe een bronbelastingtarief van 15 procent in plaats van 30 het herbelegde inkomen over uw eigen horizon verandert.

Ierland tegenover Luxemburg

Luxemburgse fondsen krijgen 30 procent aan de Amerikaanse grens omdat de Verenigde Staten een Luxemburgse SICAV in het algemeen niet beschouwen als een inwoner die recht heeft op het verdragstarief. De beheerder kan dit niet met papierwerk oplossen.

Dat maakt Luxemburgse fondsen een slechtere keuze voor Amerikaanse aandelen specifiek, niet overal. Op Europese, Japanse of opkomende-marktenaandelen krijgen ze dezelfde verdragsvoorwaarden als een Iers fonds, en kunnen ze winnen op kostenratio of tracking.

De praktische regel is kort. Voor een index die grotendeels uit Amerikaanse aandelen bestaat, waaronder de S&P 500, de MSCI World met ongeveer 70 procent en de MSCI ACWI met ongeveer 60 procent, controleert u de ISIN. IE betekent dat het fonds het verdragstarief krijgt. LU betekent: zoek de Ierse versie van dezelfde index.

Waarom u de in de VS gevestigde ETF sowieso niet kunt kopen

Sinds 2018 vereist de PRIIPs-verordening van de EU dat elk verpakt beleggingsproduct dat aan een particuliere belegger wordt verkocht, een essentiële-informatiedocument heeft. Amerikaanse ETF's maken er geen, dus een EU-broker mag ze niet aan een particuliere klant verkopen. Het Verenigd Koninkrijk heeft dezelfde regel behouden na het verlaten van de EU.

Zwitserland is de uitzondering. Zwitserse brokers zijn niet aan PRIIPs gebonden en velen voeren een order voor een Amerikaans genoteerde ETF uit, dus een Zwitserse belegger kan het Amerikaanse fonds aanhouden, via de broker een W-8BEN indienen en het tarief van 15 procent krijgen. De prijs is blootstelling aan Amerikaanse erfbelasting boven de drempel van 60.000 dollar, die het erfbelastingverdrag tussen Zwitserland en de VS verzacht maar niet wegneemt.

Waar het voordeel ophoudt

• Het geldt voor Amerikaanse aandelen. Voor elke andere markt hangt de bronbelasting van het fonds af van het verdrag van dat land met Ierland. Zwitserse aandelen betalen 35 procent aan de bron, met een gedeeltelijke terugvordering voor het fonds; Franse aandelen standaard 25 procent; Duitse aandelen 26,375 procent; Britse aandelen niets. Op een Europese of wereldwijde index zonder VS komen Ierse en Luxemburgse fondsen ongeveer op hetzelfde uit.
• De 15 procent is nog steeds verloren. Het verdrag halveert de bronbelasting; het neemt ze niet weg. Omdat het fonds ze heeft betaald en niet u, verschijnt ze nooit op uw overzicht en kan ze niet als verrekening van buitenlandse belasting worden geclaimd. Wie Amerikaanse aandelen rechtstreeks aanhoudt, met een W-8BEN en een woonland dat buitenlandse belasting verrekent, kan soms beter uitkomen dan het fonds.
• Accumulerende fondsen betalen het ook. Een accumulerende Ierse ETF stelt in sommige landen de belasting van uw eigen land uit. Aan de 15 procent binnen het fonds, ingehouden vóór het dividend werd herbelegd, verandert dat niets.
• Uw eigen land belast wat daarna komt. Nul Ierse bronbelasting betekent dat Ierland niets neemt, niet dat de uitkering belastingvrij is.

Wat uw eigen land daarna neemt

Zodra het Ierse fonds u bruto uitbetaalt, of namens u accumuleert, belast uw woonland het resultaat. Deze laag is dezelfde, welk vestigingsland u ook koos.

• Verenigd Koninkrijk. Uitkeringen zijn dividendinkomen, belast tegen 10,75, 35,75 of 39,35 procent per schijf boven de vrijstelling van 500 pond. Het herbelegde inkomen van een accumulerend fonds is belastbaar als excess reportable income. Binnen een ISA geldt niets hiervan.
• Eurozone. Frankrijk belast de uitkering tegen de vlaktaks van 30 procent. Duitsland belast uitkeringen en, voor accumulerende fondsen, een forfaitair jaarinkomen (de Vorabpauschale) tegen 26,375 procent, waarbij 30 procent van het inkomen van een aandelenfonds is vrijgesteld. Nederland negeert de uitkering en belast de waarde van de positie op 1 januari in Box 3.
• Zwitserland. Uitkeringen worden als inkomen belast tegen uw gecombineerde federale, kantonale en gemeentelijke tarief; voor een accumulerend fonds publiceert de belastingdienst in plaats daarvan een forfaitair inkomen.

De twee lagen staan los van elkaar. Het Ierse voordeel wordt beslist aan de Amerikaanse grens en is van u, waar u ook woont. Wat u thuis betaalt, wordt bepaald door uw woonplaats en uw wrapper.

De afroming in uw eigen portefeuille zien

De bronbelasting binnen een fonds verschijnt nooit op een brokeroverzicht, dus weten wat uw ETF's opgeven betekent weten wat elk fonds bezit en waar het is gevestigd, over elke rekening die u hebt, en dat wordt moeilijker met elke broker die u toevoegt. Een portefeuilletracker zoals Cadances brengt de posities die u bij brokers en platforms aanhoudt samen in één portefeuille, toont de ontvangen dividenden en bronbelasting per bronland, markeert waar een bronbelastingtarief afwijkt van het verdragstarief zodat een terugvordering kan worden opgestart, en waardeert uw inkomensprognose netto van het belastingmodel en de rekeningwrapper van uw eigen land. De vestigingskeuze maakt u één keer, bij aankoop. De tracker laat zien of de fondsen die u al bezit goed zijn gekocht.

Veelgestelde vragen

Wat is de bronbelasting van een in Ierland gevestigde ETF?

Een Ierse ETF betaalt 15 procent Amerikaanse bronbelasting op dividenden van Amerikaanse bedrijven, onder het verdrag tussen Ierland en de VS, in plaats van de standaard 30 procent. Ierland houdt niets in op uitkeringen aan niet-ingezeten beleggers en heft geen belasting op het fonds. De 15 procent is de enige laag, en ze wordt binnen het fonds betaald in plaats van op uw overzicht getoond.

Ierland of Luxemburg ETF: wat is beter?

Voor Amerikaanse aandelen Ierland: een Luxemburgs fonds betaalt in het algemeen 30 procent Amerikaanse bronbelasting tegenover 15 procent voor Ierland, wat bij een rendement van 1,5 procent elk jaar een extra 0,225 procent van uw belegging kost. Voor Europese, Japanse of opkomende-marktenindices krijgen de twee vestigingslanden vergelijkbare verdragstarieven, en wint het goedkopere of beter volgende fonds.

Kan een Europese belegger een in de VS gevestigde ETF kopen?

Meestal niet via een EU- of Britse broker, omdat Amerikaanse ETF's het essentiële-informatiedocument dat PRIIPs voor verkoop aan particulieren vereist niet publiceren. Zwitserse brokers kunnen het vaak wel. Wie koopt, krijgt 30 procent bronbelasting op uitkeringen, of 15 procent met een W-8BEN, en blootstelling aan Amerikaanse erfbelasting boven 60.000 dollar aan Amerikaanse activa.

Hoe worden UCITS-ETF's belast?

In twee lagen. Binnen het fonds wordt op buitenlandse dividenden ingehouden tegen het verdragstarief tussen het vestigingsland van het fonds en elk bronland, 15 procent voor een Iers fonds met Amerikaanse aandelen. Vervolgens belast uw woonland de uitkering, of een forfaitair inkomen voor accumulerende fondsen, tegen zijn eigen tarief, tenzij de ETF in een fiscaal voordelige wrapper zit.

Waarom zijn ETF's in Ierland gevestigd?

Omdat een Iers fonds het Amerikaanse verdragstarief van 15 procent op dividenden krijgt, geen Ierse belasting op zijn inkomen betaalt, en niet-ingezeten beleggers uitbetaalt zonder enige Ierse bronbelasting. Met het UCITS-paspoort in de hele EU en een grote fondsadministratiesector maakte dat Dublin de vanzelfsprekende thuisbasis voor Europese indexfondsen.