Dividend growth investing per principianti

Il dividend growth investing è una strategia con una sola regola: comprare società che aumentano il dividendo ogni anno, e tenerle. Non il rendimento più alto, non l'azione più economica, non l'azienda che cresce più in fretta. Quelle che le hanno pagato ogni anno più dell'anno precedente, e sembrano in grado di continuare.

Sembra poco. In vent'anni non lo è, e il motivo è l'aritmetica, non la selezione dei titoli.

L'idea in un confronto

Prenda due investimenti da 10.000 ciascuno, e incassi i dividendi in contanti senza reinvestirli.

• La società A rende oggi il 5 per cento e aumenta il dividendo dell'1 per cento l'anno. È la scelta ad alto rendimento.
• La società B rende oggi il 2,5 per cento e aumenta il dividendo del 10 per cento l'anno. È la scelta del dividendo crescente.

La società B supera l'altra sul reddito annuo al decimo anno e sul reddito totale incassato al sedicesimo. Al venticinquesimo anno paga quattro volte tanto all'anno, e il divario si allarga ogni anno successivo. Aggiunga il reinvestimento e il sorpasso arriva prima, perché i dividendi crescenti di B comprano altre azioni che a loro volta aumentano il dividendo.

Anche il prezzo dell'azione segue il dividendo nel lungo periodo. Una società che raddoppia il dividendo in dieci anni raramente scambia allo stesso prezzo di dieci anni prima. Così l'investitore in dividendi crescenti tende a ritrovarsi sia con il reddito più alto sia con il portafoglio più grande.

Yield on cost: il numero che mostra che funziona

Lo yield on cost è il dividendo di quest'anno diviso per quanto ha pagato in origine. È il tabellone segnapunti della strategia.

La società B è partita da uno yield on cost del 2,5 per cento. Al decimo anno paga il 5,9 per cento sui 10.000 iniziali. Al ventesimo paga il 15,3 per cento. Al venticinquesimo, il 24,6 per cento: un quarto del prezzo d'acquisto, ogni anno, in contanti.

Lo yield on cost non dice nulla su se convenga comprare o vendere oggi, perché la decisione di oggi dipende dal prezzo di oggi. Mostra che cosa ha fatto la pazienza, ed è il motivo per cui gli investitori in dividendi crescenti parlano di periodi di detenzione in decenni.

CAGR del dividendo: il numero da controllare prima di comprare

Il tasso di crescita annuo composto del dividendo, di solito scritto CAGR del dividendo, è l'aumento medio annuo su un periodo. Un dividendo passato da 1,00 a 1,63 in cinque anni ha un CAGR quinquennale del 10 per cento.

È il singolo numero più utile quando si confrontano due titoli a dividendo, perché è ciò su cui gira l'intera strategia. Lo legga su cinque e dieci anni, non su uno, e lo legga accanto al payout ratio: una crescita del 10 per cento finanziata da un payout ratio che sale dal 40 al 75 per cento sta finendo la strada. La crescita finanziata da utili in aumento, con il payout ratio stabile, è quella che continua.

Cosa comprare

Le società adatte hanno una forma che si può descrivere:

• Un aumento ogni anno da almeno dieci anni. I Dividend Aristocrats (25 anni o più, nell'S&P 500) e i Dividend Kings (50 anni o più) sono le liste già pronte, e l'Europa ha le proprie lunghe serie nei beni di consumo, nella sanità e nell'industria.
• Un payout ratio tra il 30 e il 60 per cento. Spazio per continuare ad aumentare anche in un anno negativo.
• Crescita del dividendo del 5 o 10 per cento l'anno nell'ultimo decennio. Più veloce raramente dura. Più lenta non è molto meglio dell'inflazione.
• Utili cresciuti almeno quanto il dividendo. Altrimenti gli aumenti vengono da un payout ratio in salita, e quello finisce.
• Un'attività che ci sarà ancora tra vent'anni. Dentifricio, farmaci, gas industriali, assicurazioni, circuiti di pagamento. Tutto ciò che la gente compra in recessione.

Un rendimento iniziale tra il 2 e il 4 per cento è la fascia abituale. Sotto il 2 per cento l'attesa è lunga. Sopra il 4 per cento, verifichi perché il mercato lo offre, perché un rendimento alto e un tasso di crescita alto raramente vanno insieme.

Se scegliere venti società è più di quanto voglia affrontare, gli ETF sui dividendi crescenti ne detengono una lista selezionata e fanno il ribilanciamento. Sono il nucleo sensato per un principiante, con singoli titoli aggiunti man mano che impara.

Come iniziare

1. Decida la ripartizione tra un ETF sui dividendi crescenti e singole società. Un nucleo dal 70 al 100 per cento nell'ETF è normale per un principiante.
2. Scelga uno o due conti e usi per primo l'involucro fiscale agevolato offerto dal suo paese, perché i dividendi sono tassati ogni anno e l'involucro toglie quel freno alla capitalizzazione.
3. Imposti un versamento mensile e compri lo stesso giorno ogni mese, qualunque cosa faccia il mercato.
4. Reinvesta ogni dividendo finché il reddito non basta per vivere. La maggior parte dei broker può farlo in automatico.
5. Riveda una volta l'anno, non una volta a settimana. Controlli il CAGR del dividendo e il payout ratio di ogni posizione, e sostituisca solo quelle in cui gli aumenti si sono fermati.

I quattro errori che rovinano i principianti

Inseguire il rendimento. Il rendimento del 7 per cento sembra più reddito di quello del 2,5 per cento, e nel primo anno lo è. La tabella qui sopra è quello che succede dopo. Un rendimento molto sopra la storia della società stessa di solito significa che il mercato si aspetta un taglio.

Vendere su un calo del prezzo. La strategia la paga attraverso il dividendo, non attraverso il prezzo. Un calo del 30 per cento in una società il cui dividendo continua a crescere è un'occasione per comprare a un rendimento iniziale più alto, non un segnale per uscire. L'unico motivo per vendere è che la crescita del dividendo si è fermata o che l'attività è cambiata.

Ignorare le tasse. Un dividendo del 3 per cento tassato al 30 per cento ogni anno si capitalizza come uno del 2,1 per cento. In venticinque anni è la differenza tra la riga del ventesimo e quella del venticinquesimo anno nella tabella. Usi l'involucro fiscale.

Distribuire il reddito troppo, o per niente. Due modi di fallire. Cinquanta posizioni che non rivede mai, o cinque posizioni in cui un taglio le toglie un quinto del reddito. Da venti a trenta titoli su dieci settori, oppure un ETF, sono sufficienti.

Tenere il punteggio

La strategia mostra il suo risultato solo negli anni, quindi il modo in cui la misura conta. Quello che vuole vedere è il reddito da dividendi che cresce più dell'inflazione, il tasso di crescita medio dei dividendi del portafoglio che resta sopra il 5 per cento, e nessun titolo o settore che pesa troppo sul reddito.

Il suo broker le mostra un prezzo e la variazione del giorno. Un foglio di calcolo può seguire il resto se lo tiene aggiornato. Un tracker di portafoglio come Cadances lo fa a partire dalle importazioni dai broker su ogni conto che possiede: il reddito incassato ogni anno confrontato con il precedente, gli aumenti e i tagli per azione individuati al posto suo, il rendimento prospettico e la crescita del dividendo di ogni posizione, e un calendario dei dividendi in arrivo. La strategia è semplice. Vederla funzionare è ciò che la tiene dentro all'ottavo anno.

Le domande più frequenti

Il dividend growth investing è adatto ai principianti?

Sì, perché le regole sono poche e la revisione è annuale. Premia la pazienza più dell'abilità nel cronometrare il mercato, e un ETF sui dividendi crescenti dà a un principiante una lista selezionata senza scegliere le singole società.

Qual è un buon tasso di crescita del dividendo?

Tra il 5 e il 10 per cento l'anno, sostenuto per dieci anni e supportato da una crescita degli utili dello stesso ordine. Una crescita più rapida raramente dura, e una più lenta batte a malapena l'inflazione.

Dividendi crescenti o alto rendimento: cosa è meglio?

L'alto rendimento paga di più adesso, il dividendo crescente paga di più dopo, e quel dopo arriva intorno al decimo anno con numeri tipici. Per un orizzonte sotto i dieci anni, o quando serve il reddito oggi, l'alto rendimento può vincere. Per qualsiasi orizzonte più lungo, vince di solito il dividendo crescente, sia sul reddito sia sul capitale.

Cos'è lo yield on cost?

Il dividendo di quest'anno diviso per il prezzo pagato in origine. Sale ogni anno in cui sale il dividendo, ed è il modo in cui gli investitori in dividendi crescenti misurano ciò che una lunga detenzione ha reso. È un tabellone segnapunti, non un segnale d'acquisto.

Devo reinvestire i dividendi?

Sì, finché non ha bisogno del reddito. I dividendi reinvestiti comprano azioni che aumentano a loro volta il dividendo, ed è da lì che arriva la maggior parte del reddito finale.