I versamenti periodici: investire secondo un calendario fisso
Investire periodicamente significa versare la stessa cifra a intervalli regolari, qualunque cosa faccia il mercato. Ecco l’aritmetica che c’è dietro, a che cosa serve davvero e come si confronta con un versamento unico.
Tradotto dall’originale inglese. Leggilo in inglese →
Photo by Windows on Unsplash
Investire una cifra fissa a intervalli regolari, la stessa somma ogni mese qualunque cosa faccia il mercato quella settimana, ha un nome: versamenti periodici, in inglese dollar-cost averaging o DCA. È una delle poche tecniche di investimento insieme facili da spiegare, semplici da automatizzare e davvero utili, anche se non sempre per il motivo che si immagina.
Come funzionano i versamenti periodici
Invece di scegliere un momento per impegnare una somma grande, distribuisci i versamenti nel tempo. Diciamo che investi 200 al mese. Quando i prezzi sono alti, quei 200 comprano meno quote. Quando scendono, gli stessi 200 ne comprano di più. Alla fine possiedi più quote comprate ai prezzi bassi e meno a quelli alti.
Un esempio con i numeri
Supponiamo che un fondo quoti 100 il primo mese, 80 il secondo e 125 il terzo, e che tu investa 300 ogni volta.
- Mese uno: 300 comprano 3,00 quote.
- Mese due: 300 comprano 3,75 quote.
- Mese tre: 300 comprano 2,40 quote.
Hai speso 900 e possiedi 9,15 quote, un costo medio di circa 98,36 per quota. Il prezzo medio di quei tre mesi era 101,67. Quel divario non è fortuna, discende dall’aritmetica: una somma fissa compra sempre di più di ciò che costa poco. Più il prezzo si muove, più il divario si allarga.
A che cosa serve davvero
L’argomento comportamentale
L’argomento più forte a favore dei versamenti periodici è che tolgono di mezzo una decisione che prendi male. Nessuno individua il minimo in modo affidabile, e aspettarlo tende a diventare un’attesa senza fine. Un bonifico mensile permanente trasforma l’investimento in una routine che va avanti sia che tu ti senta sicuro quella settimana sia che non lo sia, e toglie il pungiglione all’aver investito tutto il giorno prima di una discesa.
L’argomento che non sostiene
I versamenti periodici vengono spesso venduti come un modo per battere il versamento unico. Di solito non lo fanno. I mercati salgono più spesso di quanto scendano, quindi il denaro messo prima resta investito più a lungo e in media finisce avanti. Spezzare in fette mensili una somma che possiedi già lascia una parte in liquidità per mesi, e la liquidità è il freno.
È uno scambio, non un difetto. Cedi un po’ di rendimento atteso in cambio di un percorso più regolare e di una probabilità di rimpianto molto minore. Molti investitori accettano quello scambio consapevolmente, ed è ragionevole.
Versamenti periodici o versamento unico
Il confronto conta solo quando hai un mucchio di liquidità: un’eredità, un premio, il ricavato di una vendita. Lì scegli davvero tra investirla adesso e immetterla in sei o dodici mesi.
Se investi da uno stipendio, non c’è nulla da scegliere. Stai facendo versamenti periodici per costruzione, perché il denaro arriva un mese alla volta. La domanda non è se farlo, ma se l’importo è abbastanza alto e il bonifico abbastanza automatico da sopravvivere a un trimestre storto.
Dove si colloca accanto alle altre abitudini
I versamenti periodici distribuiscono gli acquisti nel tempo. Non dicono nulla su che cosa compri, quindi si abbinano alle decisioni che distribuiscono il rischio tra le posizioni.
- Tra posizioni. Versare a poco a poco su una sola società ti lascia comunque esposto a quella società. Distribuire su molte posizioni è ciò che toglie il rischio per cui non sei remunerato.
- Verso fondi ampi. Le somme mensili fisse si adattano a un fondo che accetta un importo invece di quote intere, una delle differenze pratiche tra ETF e fondi indicizzati.
- Con i dividendi reinvestiti. Il reinvestimento automatico è un versamento periodico a cui non devi pensare: ogni pagamento compra quote al prezzo del momento. Quanto valgono quei pagamenti dipende dal rendimento che li sostiene, e puoi proiettare la capitalizzazione con il calcolatore di dividendi gratuito.
In sintesi
I versamenti periodici sono meno una strategia per massimizzare il rendimento che un modo per continuare a investire quando altrimenti esiteresti. L’effetto media è reale e l’aritmetica gioca a tuo favore quando i prezzi si muovono, ma il beneficio duraturo è l’abitudine. Versamenti costanti, automatici e poco emozionanti battono l’attesa di un punto di ingresso che non arriva mai del tutto.
Domande frequenti
I versamenti periodici sono meglio di un versamento unico?
In termini di solo rendimento, di solito no. Poiché i mercati salgono più spesso di quanto scendano, una somma investita prima resta sul mercato più a lungo e in media finisce avanti. I versamenti periodici scambiano parte di quel rendimento atteso con un percorso più regolare e meno rimpianto se il mercato scende subito dopo.
Ogni quanto conviene versare?
All’intervallo che riesci a mantenere. Il mensile è il più comune perché segue il ritmo degli stipendi. La costanza conta molto più della frequenza esatta, e un bonifico automatico batte uno manuale da ricordare.
Funzionano anche se il mercato continua a scendere?
Ogni versamento continua a comprare più quote, quindi il costo medio scende con il prezzo. Non evita la perdita su ciò che possiedi già, ma significa che una discesa prolungata è il periodo in cui i tuoi versamenti comprano di più.
Idee per il tuo reddito, ogni due settimane.
Una breve e-mail ogni due settimane: un nuovo articolo del Journal e un numero che vale la pena conoscere. Niente rumore, niente pubblicità.
Da leggere anche
Tutti gli articoli →
I Dividend Aristocrats valgono la pena? Un filtro, non un segnale di acquisto
L'etichetta Dividend Aristocrats dimostra che una società ha aumentato il dividendo attraverso almeno due recessioni, e nient'altro. Non dice nulla sul prezzo di oggi, sul payout ratio o sull'entità degli aumenti. Usi la lista per accorciare la ricerca, poi esegua i controlli di sicurezza e aspetti il rendimento.
Rendimento da dividendo o crescita del dividendo: chi vince, e quando
L'alto rendimento paga di più nel primo decennio, la crescita del dividendo paga di più dopo, e un titolo bilanciato sta a metà strada. Ecco l'aritmetica a dieci anni su tre profili, il rischio che ciascuno comporta e una regola per scegliere in base a quando le serve il reddito.
Cosa succede ai dividendi in una recessione?
In una recessione i dividendi calano, ma molto meno dei prezzi delle azioni, e il danno si concentra in pochi settori. Ecco cosa hanno fatto il 2008 e il 2020 al reddito da dividendi negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in Europa, quali settori hanno tagliato, quanto è durata la ripresa, e come costruire un portafoglio che continua a pagare.