Ex-Dividende-Tag erklärt: Die vier Termine hinter jeder Dividende
Jede Dividende läuft über vier Termine: Ankündigung, Ex-Tag, Record Date und Zahltag. Der Ex-Dividende-Tag entscheidet, ob Sie die Zahlung bekommen. Hier steht, was jeder Termin bedeutet, warum der Kurs am Ex-Tag fällt und warum ein Kauf am Vortag kein Geld verdient.
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Eine Dividende wird an einem Tag angekündigt, an einem anderen festgestellt und an einem dritten gezahlt, und der Tag, der für Sie am meisten zählt, ist keiner dieser drei. Es ist der Ex-Dividende-Tag, der erste Tag, an dem die Aktie ohne den Anspruch auf die Zahlung gehandelt wird. Kaufen Sie davor, gehört die Dividende Ihnen. Kaufen Sie an diesem Tag oder danach, geht die Dividende an die Person, die Ihnen die Aktie verkauft hat. Alles Weitere zu Dividendenterminen folgt aus diesem einen Stichtag.
Die vier Termine, der Reihe nach
Jede Dividende durchläuft dieselben vier Termine. Sie kommen in dieser Reihenfolge, und zwischen ihnen liegen meist ein paar Wochen.
| Termin | Was passiert | Was es für Sie bedeutet |
|---|---|---|
| Ankündigungstag | Der Vorstand kündigt die Dividende an: den Betrag je Aktie, das Record Date und den Zahltag. | Noch nichts. Das ist die Ankündigung. |
| Ex-Dividende-Tag | Der erste Tag, an dem die Aktie ohne die Dividende gehandelt wird. | Der Stichtag. Halten Sie die Aktie vor diesem Tag, um bezahlt zu werden. |
| Record Date | Das Unternehmen prüft sein Aktienregister und erfasst jeden Aktionär, dem die Zahlung zusteht. | Ein Verwaltungstermin. Sie müssen nichts tun. |
| Zahltag | Das Geld landet auf Ihrem Depotkonto. | Der Tag, an dem Sie bezahlt werden, oft zwei bis vier Wochen nach dem Ex-Tag. |
Ex-Tag und Record Date hängen zusammen. In den Vereinigten Staaten, im Vereinigten Königreich und im größten Teil Europas wird ein Aktiengeschäft einen Geschäftstag nach dem Abschluss abgewickelt, deshalb fällt der Ex-Tag auf denselben Tag wie das Record Date oder auf den Geschäftstag davor. Die Logik ist einfach: Damit Ihr Name am Record Date im Register steht, muss das Geschäft bis dahin abgewickelt sein, also müssen Sie vor dem Ex-Tag gekauft haben.
Warum der Ex-Dividende-Tag der Termin ist, den Sie im Blick behalten
Das Record Date interessiert das Unternehmen. Der Ex-Tag interessiert den Markt, weil er den Käufer, der die Dividende bekommt, von dem trennt, der sie nicht bekommt.
Nehmen Sie ein Unternehmen, das am 3. März eine Dividende von 1,00 je Aktie ankündigt, mit Record Date am 20. März und Zahltag am 10. April. Der Ex-Dividende-Tag wird auf den 20. März gelegt, bei eintägiger Abwicklung derselbe Tag wie das Record Date.
- Kauf am 19. März: Ihr Geschäft wird am 20. März abgewickelt, Sie stehen im Register, Sie erhalten am 10. April 1,00 je Aktie.
- Kauf am 20. März: Ihr Geschäft wird am 21. März abgewickelt, Sie stehen nicht im Register, der Verkäufer erhält die Dividende.
Der Unterschied ist ein Tag und eine Dividendenzahlung. Deshalb gehört der Ex-Tag in Ihren Kalender, nicht der Zahltag.
Fällt der Kurs am Ex-Dividende-Tag?
Ja, ungefähr um den Betrag der Dividende, und genau diesen Teil übersehen die meisten neuen Dividendenanleger.
Am Ex-Tag trägt die Aktie den Anspruch auf die kommende Zahlung nicht mehr, sie ist also um diese Zahlung weniger wert. Die Börse setzt den Vortagesschlusskurs zur Eröffnung um den Dividendenbetrag herab. Eine Aktie, die am Tag vor einer Dividende von 1,00 bei 50,00 geschlossen hat, eröffnet am Ex-Tag mit einem Referenzkurs von 49,00. Der normale Handel bewegt sie von dort aus nach oben oder unten, deshalb sehen Sie im Chart selten eine saubere Lücke von 1,00, aber der Abschlag ist real und passiert jedes Mal.
Das heißt, die Dividende ist kein geschenktes Geld. Am Ex-Tag ist Ihre Position 1,00 je Aktie weniger wert, und Ihnen stehen 1,00 je Aktie in bar zu. Ihr Gesamtvermögen hat sich nicht verändert. Verändert hat sich die Form: Ein Stück des Aktienkurses ist zu Geld geworden, das auf dem Weg auf Ihr Konto ist.
Die Dividend-Capture-Falle
Wer den Ex-Tag kennt, kommt schnell auf einen Plan: am Vortag kaufen, die Dividende kassieren, am Ex-Tag verkaufen. Anleger nennen das Dividend Capture, und es funktioniert aus drei Gründen nicht.
- Der Kursabschlag hebt die Dividende auf. Sie zahlen 50,00, erhalten 1,00 und verkaufen bei etwa 49,00. Vor Kosten stehen Sie bei null.
- Die Steuer macht aus null einen Verlust. Die Dividende wird als Einkommen besteuert, per Quellensteuer und zu Ihrem eigenen Satz. Der entsprechende Kursrückgang ist ein Kursverlust, den Sie selten sofort nutzen können. Nach Steuern liegen Sie hinten.
- Die Kosten sind sicher, der Kurs ist es nicht. Zwei Trades, eine Geld-Brief-Spanne und ein Tag Marktrisiko in einer Aktie, die Sie sonst nicht wollten, alles für eine Zahlung, die der Markt längst eingepreist hatte.
Mit Dividenden verdienen diejenigen Geld, die Hunderte von Ex-Tagen durchhalten, nicht diejenigen, die versuchen, einen davon zu timen.
Sonderfälle
Große Dividenden und Sonderdividenden
Wenn eine Dividende 25 Prozent des Aktienkurses oder mehr beträgt, verlegen die US-Börsen den Ex-Tag auf den Geschäftstag nach dem Zahltag statt vor das Record Date. Das betrifft große Sonderdividenden und manche Abspaltungen. Kaufen Sie am angekündigten Record Date, erhalten Sie die Zahlung trotzdem. Prüfen Sie die Mitteilung der Börse bei jeder Dividende, die ungewöhnlich groß aussieht.
ETFs und Fonds
Börsengehandelte Fonds laufen über dieselben vier Termine. Der Ex-Tag eines ausschüttenden ETFs ist der Tag, an dem er ohne die kommende Ausschüttung gehandelt wird, und der Fondspreis wird genauso angepasst wie ein Aktienkurs. Thesaurierende ETFs haben gar keinen Zahltag, weil die Erträge im Fonds wieder angelegt werden.
Fehlende Zahltage
Viele europäische Unternehmen kündigen Ex-Tag und Record Date an, veröffentlichen den Zahltag aber spät oder gar nicht über die Datenfeeds, die Broker nutzen. Der Ex-Tag steht trotzdem fest. Wenn Ihr Broker oder Tracker einen geschätzten Zahltag anzeigt, liegt es daran.
Wo Sie die Termine finden
Die Investor-Relations-Seite des Unternehmens führt alle vier Termine in der Dividendenankündigung auf. Ihr Broker zeigt den Ex-Tag auf der Seite der Aktie, und die meisten bieten einen Dividendenkalender. Die Zahlung kommt in der Regel am Zahltag oder am Geschäftstag danach an, je nach der Abwicklung des Brokers.
Wenn Sie Dividendenzahler bei mehreren Brokern halten, verteilen sich die Termine auf mehrere Bildschirme. Ein Portfolio-Tracker wie Cadances führt jede Position in einem Dividendenkalender zusammen, markiert jeden Ex-Tag und Zahltag der nächsten 60 Tage, schätzt einen Zahltag, wenn der Datenanbieter keinen veröffentlicht hat, und kann Sie vor einem anstehenden Ex-Tag benachrichtigen. Die Termine ändern sich nicht. Sie alle auf einer Seite zu sehen, schon.
Häufige Fragen
Bekomme ich die Dividende, wenn ich am Ex-Dividende-Tag kaufe?
Nein. Der Ex-Dividende-Tag ist der erste Tag, an dem die Aktie ohne die Dividende gehandelt wird. Um sie zu erhalten, müssen Sie vor diesem Tag kaufen, damit das Geschäft bis zum Record Date abgewickelt ist.
Kann ich am Ex-Dividende-Tag verkaufen und trotzdem bezahlt werden?
Ja. Wenn Sie die Aktie vor dem Ex-Tag besessen haben, stehen Sie am Record Date im Register, und die Dividende gehört Ihnen, auch wenn Sie am Ex-Tag selbst verkaufen.
Wie lange muss ich eine Aktie halten, um die Dividende zu bekommen?
Ein Tag reicht, um sie zu erhalten: Halten Sie die Aktie zum Handelsschluss des Geschäftstags vor dem Ex-Tag. Länger zu halten kann ändern, wie die Dividende besteuert wird. In den Vereinigten Staaten zum Beispiel wird eine Dividende nur dann zum niedrigeren Satz für qualifizierte Dividenden besteuert, wenn die Aktie rund um den Ex-Tag länger als 60 Tage gehalten wurde.
Warum kam meine Dividende in einer anderen Höhe an als angekündigt?
Quellensteuer. Das Unternehmen zahlt den vollen Betrag, und das Land, in dem es sitzt, behält an der Quelle einen Teil ein, bevor das Geld Ihren Broker erreicht. Eine US-Dividende kommt bei einem Anleger aus einem Abkommensland 15 Prozent leichter an, eine französische standardmäßig 25 Prozent leichter.
Was ist der Unterschied zwischen Record Date und Ex-Dividende-Tag?
Das Record Date ist der Tag, an dem das Unternehmen sein Aktienregister liest. Der Ex-Dividende-Tag ist der Tag, ab dem die Aktie ohne die Dividende gehandelt wird, von der Börse so gesetzt, dass ein Geschäft davor bis zum Record Date abgewickelt ist. Bei eintägiger Abwicklung fallen beide auf denselben Tag oder liegen einen Geschäftstag auseinander.
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