L'investissement en dividendes croissants pour débutants

L'investissement en dividendes croissants est une stratégie à une seule règle : acheter des sociétés qui relèvent leur dividende chaque année, et les conserver. Pas le rendement le plus élevé, pas l'action la moins chère, pas l'entreprise qui croît le plus vite. Celles qui vous ont payé plus chaque année que l'année précédente, et qui semblent capables de continuer.

Cela paraît modeste. Sur vingt ans, ce ne l'est pas, et la raison tient à l'arithmétique plutôt qu'au choix des titres.

L'idée en une comparaison

Prenez deux placements de 10 000 chacun, et encaissez les dividendes en cash sans les réinvestir.

• La société A rapporte 5 % aujourd'hui et relève son dividende de 1 % par an. C'est le choix du rendement élevé.
• La société B rapporte 2,5 % aujourd'hui et relève son dividende de 10 % par an. C'est le choix des dividendes croissants.

La société B dépasse A sur le revenu annuel la dixième année et sur le revenu total encaissé la seizième. À la vingt-cinquième année, elle verse quatre fois plus par an, et l'écart se creuse chaque année suivante. Ajoutez le réinvestissement et le croisement arrive plus tôt, parce que les dividendes croissants de B achètent davantage d'actions qui relèvent elles aussi leur dividende.

Le cours de l'action suit lui aussi le dividende sur de longues périodes. Une société qui double son dividende en dix ans se négocie rarement au même prix que dix ans plus tôt. L'investisseur en dividendes croissants finit donc en général avec à la fois le revenu le plus élevé et le portefeuille le plus gros.

Le rendement sur coût d'achat : le chiffre qui montre que ça marche

Le rendement sur coût d'achat est le dividende de cette année divisé par ce que vous avez payé à l'origine. C'est le tableau de score propre à la stratégie.

La société B a démarré à un rendement sur coût d'achat de 2,5 %. La dixième année, elle verse 5,9 % des 10 000 d'origine. La vingtième, 15,3 %. La vingt-cinquième, 24,6 % : un quart du prix d'achat, chaque année, en cash.

Le rendement sur coût d'achat ne dit rien sur l'opportunité d'acheter ou de vendre aujourd'hui, parce que la décision d'aujourd'hui dépend du prix d'aujourd'hui. Ce qu'il montre, c'est ce que la patience a produit, et c'est la raison pour laquelle les investisseurs en dividendes croissants parlent de durées de détention en décennies.

Le taux de croissance annualisé du dividende : le chiffre à vérifier avant d'acheter

Le taux de croissance annuel composé du dividende, souvent noté CAGR du dividende, est la hausse annuelle moyenne sur une période. Un dividende passé de 1,00 à 1,63 en cinq ans a un CAGR à cinq ans de 10 %.

C'est le chiffre le plus utile pour comparer deux payeurs, parce que c'est lui qui fait tourner toute la stratégie. Lisez-le sur cinq et dix ans, pas sur un, et lisez-le à côté du taux de distribution : une croissance de 10 % financée par un taux de distribution qui passe de 40 à 75 % arrive en bout de course. Une croissance financée par des bénéfices en hausse, avec un taux de distribution stable, est celle qui continue.

Quoi acheter

Les sociétés qui conviennent ont un profil que l'on peut décrire :

• Une hausse chaque année depuis au moins dix ans. Les Dividend Aristocrats (25 ans ou plus, dans le S&P 500) et les Dividend Kings (50 ans ou plus) sont les listes toutes faites, et l'Europe a ses propres longues séries dans les biens de consommation, la santé et l'industrie.
• Un taux de distribution entre 30 et 60 %. De la marge pour continuer à relever pendant une mauvaise année.
• Une croissance du dividende de 5 à 10 % par an sur la dernière décennie. Plus vite tient rarement. Plus lentement ne vaut guère mieux que l'inflation.
• Des bénéfices qui ont progressé au moins aussi vite que le dividende. Sinon, les hausses viennent d'un taux de distribution qui monte, et cela s'arrête.
• Une activité qui sera encore là dans vingt ans. Dentifrice, médicaments, gaz industriels, assurance, réseaux de paiement. Tout ce que les gens achètent en récession.

Un rendement de départ entre 2 et 4 % est la fourchette habituelle. En dessous de 2 %, l'attente est longue. Au-dessus de 4 %, cherchez pourquoi le marché vous l'offre, parce qu'un rendement élevé et un taux de croissance élevé vont rarement ensemble.

Si choisir vingt sociétés est plus que ce que vous souhaitez assumer, les ETF de dividendes croissants en détiennent une liste filtrée et font le rééquilibrage. C'est le socle raisonnable pour un débutant, avec des valeurs individuelles ajoutées à mesure que vous apprenez.

Comment démarrer

1. Décidez la répartition entre un ETF de dividendes croissants et des sociétés individuelles. Un socle de 70 à 100 % en ETF est normal pour un débutant.
2. Choisissez un ou deux comptes et utilisez d'abord l'enveloppe fiscale que propose votre pays, parce que les dividendes sont imposés chaque année et que l'enveloppe retire ce frein à la capitalisation.
3. Mettez en place un versement mensuel et achetez le même jour chaque mois, quoi que fasse le marché.
4. Réinvestissez chaque dividende jusqu'à ce que le revenu suffise pour vivre. La plupart des courtiers peuvent le faire automatiquement.
5. Faites le point une fois par an, pas une fois par semaine. Vérifiez le CAGR du dividende et le taux de distribution de chaque ligne, et ne remplacez que celles où les hausses se sont arrêtées.

Les quatre erreurs qui font échouer les débutants

Courir après le rendement. Le rendement de 7 % ressemble à plus de revenu que celui de 2,5 %, et la première année, c'est le cas. Le tableau ci-dessus montre ce qui se passe ensuite. Un rendement bien au-dessus de l'historique propre d'une société signifie généralement que le marché anticipe une baisse.

Vendre sur une baisse du cours. La stratégie vous paie par le dividende, pas par le cours. Une chute de 30 % d'une société dont le dividende continue de monter est une occasion d'acheter à un rendement de départ plus élevé, pas un signal de sortie. La seule raison de vendre, c'est que la croissance du dividende s'est arrêtée ou que l'entreprise a changé.

Ignorer l'impôt. Un dividende de 3 % imposé à 30 % chaque année capitalise comme un dividende de 2,1 %. Sur vingt-cinq ans, c'est la différence entre la ligne de la vingtième année et celle de la vingt-cinquième dans le tableau. Utilisez l'enveloppe.

Étaler le revenu trop finement, ou pas du tout. Deux façons d'échouer. Cinquante lignes que vous ne revoyez jamais, ou cinq lignes dont une seule baisse retire un cinquième de votre revenu. Vingt à trente valeurs réparties sur dix secteurs, ou un ETF, suffisent.

Tenir le score

La stratégie ne montre son résultat qu'au fil des années, donc la façon dont vous la mesurez compte. Ce que vous voulez voir, c'est un revenu de dividendes qui progresse plus vite que l'inflation, un taux de croissance pondéré des dividendes du portefeuille qui se maintient au-dessus de 5 %, et aucune valeur ni aucun secteur qui porte une trop grande part du revenu.

Votre courtier vous montre un cours et la variation du jour. Un tableur peut suivre le reste si vous l'alimentez. Un outil de suivi de portefeuille comme Cadances le fait à partir des imports de courtiers, sur tous les comptes que vous détenez : le revenu perçu chaque année comparé au précédent, les hausses et baisses par action repérées pour vous, le rendement prévisionnel et la croissance du dividende de chaque ligne, et un calendrier des dividendes à venir. La stratégie est simple. La voir fonctionner, c'est ce qui vous fait tenir jusqu'à la huitième année.

Les questions que l'on se pose

L'investissement en dividendes croissants convient-il aux débutants ?

Oui, parce que les règles sont peu nombreuses et que le point se fait une fois par an. Il récompense la patience plutôt que l'habileté à choisir le bon moment, et un ETF de dividendes croissants donne au débutant une liste filtrée sans avoir à choisir des sociétés individuelles.

Qu'est-ce qu'un bon taux de croissance du dividende ?

Entre 5 et 10 % par an, tenu sur dix ans et soutenu par une croissance des bénéfices du même ordre. Une croissance plus rapide dure rarement, et une croissance plus lente dépasse à peine l'inflation.

Dividendes croissants ou rendement élevé : lequel est le meilleur ?

Le rendement élevé paie plus maintenant, les dividendes croissants paient plus plus tard, et ce plus tard arrive autour de la dixième année avec des chiffres typiques. Pour un horizon de moins de dix ans, ou quand vous avez besoin du revenu aujourd'hui, le rendement élevé peut gagner. Pour tout horizon plus long, les dividendes croissants gagnent généralement, sur le revenu comme sur le capital.

Qu'est-ce que le rendement sur coût d'achat ?

Le dividende de cette année divisé par le prix que vous avez payé à l'origine. Il monte chaque année où le dividende monte, et c'est ainsi que les investisseurs en dividendes croissants mesurent ce qu'une longue détention a rapporté. C'est un tableau de score, pas un signal d'achat.

Faut-il réinvestir les dividendes ?

Oui, jusqu'à ce que vous ayez besoin du revenu. Les dividendes réinvestis achètent des actions qui relèvent leur propre dividende, et c'est de là que provient l'essentiel du revenu final.